Moody’s ha decidido este miércoles poner en revisión el rating de Deoleo para una posible mejora tras concluir con éxito la reestructuración de su deuda hace unas semanas, según ha informado la agencia de calificación en un comunicado.
«Colocamos las calificaciones de Deoleo en revisión para su actualización tras la reciente finalización de su reestructuración de deuda. Si bien consideramos esta reestructuración como un intercambio en dificultades, que es una forma de incumplimiento, le permite a la compañía establecer una estructura de capital y liquidez más sostenibles”, ha señalado Igor Kartavov, analista principal de Moody’s para Deoleo.
«El proceso de revisión de calificaciones se enfocará en la estrategia de la compañía, las métricas financieras futuras y la posición de liquidez bajo su nueva estructura de capital«, ha añadido Kartavov.
En concreto, el fabricante de aceite ha completado la reestructuración de su deuda sindicada de 575 millones de euros que comprende un préstamo de primer gravamen de 460 millones con vencimiento en junio de 2021, 60 millones de euros pendientes de pago bajo la línea de crédito renovable de primer gravamen con vencimiento en junio de 2020 y un préstamo de segundo gravamen de 55 millones de euros con vencimiento en junio de 2022.
Según lo establecido en el acuerdo de refinanciación entre Deoleo y sus acreedores financieros, la reestructuración de la deuda comprende el reembolso de 50 millones de deuda sindicada con el producto de un aumento de capital; el reemplazo de 283 millones de deuda sindicada con un préstamo a cero interés obligatoriamente convertible en una participación accionaria del 49% en Deoleo Holding, una nueva compañía de tenencia que indirectamente será propietaria del negocio del grupo; y la reestructuración de los 242 millones de euros restantes de deuda sindicada en un tramo senior a cinco años por 160 millones de euros y un tramo subordinado a seis años por 82 millones de euros, ambos con un reembolso total.
La revisión para la actualización iniciada por Moody’s refleja la opinión de la agencia de calificación de que la reestructuración de la deuda de Deoleo allana el camino para una estructura de capital más sostenible, que incluye un apalancamiento significativamente menor y una liquidez adecuada, todo lo cual podría respaldar un nivel de calificación más alto, según ha señalado la agencia.
El proceso de revisión se centrará en la estructura de capital final de la multinacional oléica, incluida la conversión del préstamo obligatoriamente convertible a capital; la sostenibilidad de la mejora en las métricas financieras de la compañía logradas en 2019 y 2020 hasta la fecha en el contexto del brote continuo de coronavirus global, un entorno macroeconómico más débil y una volatilidad históricamente alta de su desempeño financiero; las métricas crediticias futuras de Deoleo, incluidos el apalancamiento y la cobertura de intereses; el perfil de liquidez de la compañía y la capacidad de generación de flujo de efectivo libre; y las políticas financieras y prácticas de gobierno corporativo de Deoleo tras la reestructuración.
El proceso de revisión podría resultar en una mejora de las calificaciones de Deoleo en más de un nivel, ha destacado Moody’s.
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